Während der vier Handelstage vom 19. bis 22. April wertete der RMB-Wechselkurs kontinuierlich ab und kehrte nach vielen Monaten zurück auf 6,5 zurück.
Viele Analysten führen dies auf die fortgesetzte Veröffentlichung von Zinserhöhungssignalen der US-Notenbank und die Stärkung des US-Dollar-Index zurück. Aus der Perspektive der langfristigen Marktentwicklung ist es jedoch unwahrscheinlich, dass der RMB-Wechselkurs weiter abwertet und in Zukunft wechselseitige Schwankungen beibehält.
Wie wird sich der RMB-Wechselkurs in Zukunft entwickeln?
"Die Zentralbank hat zahlreiche Instrumente, um den Wechselkurs zu stabilisieren." Xie Yunliang sagte, dass es zur Analyse der Wechselkursfrage notwendig sei, sowohl die Marktkräfte als auch die Haltung der Zentralbank zu berücksichtigen. Die Zentralbank hat als ultimativer Akteur auf dem Devisenmarkt einen entscheidenden Einfluss auf die Wechselkursentwicklung.
Laut Xie Yunliang verfügt die Zentralbank über zahlreiche Instrumente zur Stabilisierung des Wechselkurses, einschließlich, aber nicht beschränkt auf die Aktivierung des antizyklischen Faktors, die Anpassung des Mindestreservesatzes für Deviseneinlagen, die Anpassung der Risikoreserve für Terminverkäufe und die Straffung der Offshore-Kurse RMB-Liquidität und Stärkung der Kapitalkontenkontrollen.
Er glaubt, dass 6,6 kurzfristig ein Widerstandsniveau für den RMB-Wechselkurs sein könnte. 2,34 % Aufwertung des RMB-Mittelkurses für das gesamte Jahr 2021 ist angesichts der starken Exportleistung ein vernünftiges Ergebnis.
Da der Abwärtsdruck auf die Exporte in diesem Jahr zunimmt, würde eine Abwertung des RMB-Wechselkurses um 2 % bis 3 % bis Ende 2021 zu einer Abwertung von 6,37 Yuan auf 6,6 Yuan gegenüber dem Dollar führen. Dies wird dem allgemeinen Ton des Wechselkurses "Wahrung der Grundstabilität auf einem vernünftigen Gleichgewichtsniveau" nicht widersprechen, aber auch die Wettbewerbsfähigkeit der Exporte in gewissem Maße verbessern.
„In Anbetracht der langfristigen Stärke der chinesischen Wirtschaft, die sich nicht geändert hat, und angesichts der starken Kontrollfähigkeit der Zentralbank haben wir Grund zu der Annahme, dass es sehr schwierig ist, den RMB-Wechselkurs außer Kontrolle zu bringen.“ Sagte Xie Yunliang.
"Es gibt in Zukunft noch Spielraum für makroprudenzielle Anpassungen der Zentralbank." Wu Dan erwähnte auch, dass China es unter Bezugnahme auf Mundells „unmögliches Dreieck“-Theorie vorzieht, die Unabhängigkeit der Geldpolitik und die Stabilität der Devisenmärkte aufrechtzuerhalten, und dass das Risiko eines Überschießens des Wechselkurses relativ kontrollierbar ist, also der Abwertungsdruck auf den RMB-Wechselkurs kann rational betrachtet werden, und der Trend der wechselseitigen Fluktuation wird bestehen bleiben.
Welche Signale werden durch das intensive Handeln der Notenbank ausgelöst?
Neben der ersten Senkung des Mindestreservesatzes für Deviseneinlagen für Finanzinstitute hat die Zentralbank in letzter Zeit intensive Schritte unternommen, um Stabilitätssignale nach außen zu geben.
Seit Mitte April hat die Zentralbank eine vollständige Herabstufung durchgeführt und gemeinsam mit dem Bureau of Foreign Exchange 23 Maßnahmen erlassen, um ihr Bestes zu tun, um Finanzdienstleistungen für die Prävention und Bekämpfung von Epidemien sowie die wirtschaftliche und soziale Entwicklung bereitzustellen und auch gemeinsam zu halten ein Symposium über finanzielle Unterstützung für die Realwirtschaft mit der CBRC, um die Umsetzung der jüngsten Finanzpolitik zu erfassen, die finanzielle Unterstützung für die Prävention und Bekämpfung von Epidemien sowie die wirtschaftliche und soziale Entwicklung zu erhöhen, eine reibungslose Logistik sicherzustellen und den Lieferkettenzyklus der Industriekette zu fördern.
Yi Gang, Gouverneur der Zentralbank von China, erklärte auf dem Jahrestreffen des Boao-Forums für Asien 2022 ebenfalls ganz offen, dass China weiterhin eine umsichtige Geldpolitik verfolgen und eine Vielzahl von Instrumenten einsetzen wird, um kleine, mittlere und Kleinstunternehmen und Verstärkung der Unterstützung für die Realwirtschaft.
Am Morgen des 26. veröffentlichte die Zentralbank eine Pressemitteilung, in der sie sagte, dass ihre verantwortliche Person in einem Interview mit den Medien sagte, wir seien besorgt über einige jüngste Schwankungen auf dem Finanzmarkt, die hauptsächlich von den Erwartungen und Stimmungen der Anleger beeinflusst werden . Die derzeitigen Fundamentaldaten der chinesischen Wirtschaft sind gut, die Wirtschaft verfügt über ein großes Potenzial für endogenes Wachstum, und es wurden erhebliche Fortschritte bei der Vermeidung und Lösung finanzieller Risiken erzielt.
Die zuständige Person sagte, die Zentralbank werde die Unterstützung einer umsichtigen Geldpolitik für die Realwirtschaft verstärken, insbesondere um von der Epidemie stark betroffene Industrien und kleine und mittlere Unternehmen und Einzelunternehmer sowie die landwirtschaftliche Produktion und Energie zu unterstützen Angebot zu erhalten und zu erhöhen. Sie wird eine angemessene Liquiditätsfülle aufrechterhalten, die gesunde und stabile Entwicklung des Finanzmarktes fördern und ein günstiges monetäres und finanzielles Umfeld schaffen.
Lian Ping, Chefökonom von Plantation Investment und Direktor des Instituts, glaubt, dass es wichtig ist, die Erwartungen in der aktuellen Wirtschaftslage zu stabilisieren. Negative Zukunftserwartungen werden den Konsum der Einwohner hemmen, Unternehmensinvestitionen verzögern und das Wirtschaftswachstum einschränken. Stabile Erwartungen umfassen zwei Aspekte: stabile wirtschaftliche Erwartungen und stabile politische Erwartungen.
Lian Ping sagte, dass die Stabilisierung der Wirtschaftserwartungen dazu dient, den Markt vollständig verstehen zu lassen, dass Chinas Wirtschaftswachstum potenziell fähig ist. Durch die Stabilisierung der politischen Erwartungen soll dem Markt voll und ganz klar werden, dass Chinas Haltung zur Umsetzung einer aktiven Makropolitik fest ist und die Rolle der Makropolitik bei der Förderung der Wirtschaft allmählich zum Tragen kommen wird.